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主動適應穩健中性的貨幣政策

2020-12-15
00:11
大連日報
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丁永健,大連理工大學經濟管理學院副教授,大連理工大學滇西產業發展研究院副院長,中國工業經濟學會理事,中國(大連)高級經理學院、國家知識產權局、國家檢察官學院、中國政法大學等機構常邀專家。

丁永健,大連理工大學經濟管理學院副教授,大連理工大學滇西產業發展研究院副院長,中國工業經濟學會理事,中國(大連)高級經理學院、國家知識產權局、國家檢察官學院、中國政法大學等機構常邀專家。

????近日,大連理工大學經濟管理學院副教授丁永健在西崗區“名師講壇”專題報告會上,作了關于“新形勢下地方政府招商引資策略”的講座,本版將陸續刊登有關內容。

????得益于國內疫情防控的突出成效和國外疫情失控導致的產出缺口,我國經濟復蘇表現出強勁的態勢。疫情期間出臺的臨時性貨幣寬松舉措正逐步退出,貨幣政策回歸到“穩健中性”的總基調。當前我國的貨幣政策概括起來有三個要點:一是總量控制,“把好貨幣供應總閘門”,使宏觀債務水平回到合理的軌道上,增強中國經濟整體的抗風險能力。二是靈活適度,既不讓錢過多,也不讓市場缺錢,隨時靈活調節銀根,發揮貨幣政策逆向調節、平抑經濟波動的本職職能。三是精準導向,引導金融服務實體經濟,促使更多資金流入新興產業,加大對中小微企業的信貸支持。

????貨幣政策的重要特點是通過引導市場預期來實現政策目標。即先由中央銀行通過政策釋放出信號,市場主體根據信號主動調整自己的行為。但如果市場主體不能隨中央銀行的信號主動作出必要的調整,政策力度就會逐漸加碼。這為地方經濟工作提出了更高的要求:

????一是要引導企業主動適應貨幣政策總基調,未雨綢繆。近期出現的債券“爆雷”等違約事件,根本上還是由市場流動性收緊造成的。企業應認識到,不能借新債還舊債、“拆東墻補西墻”。年底市場對流動性的需求季節性加大,加上美聯儲貨幣寬松等外部效應,短期內中央銀行通過公開市場操作等微調手段釋放一定的流動性完全可能,但這絕不意味著貨幣政策轉向。對地方政府來說,對轄區內大型企業的債務狀況要做到心中有數,引導企業做好流動負債管理,必要的時候通過業務與資產處置等手段主動“斷臂求生”。違約事件的發生會給整個地區帶來負面印象,導致正常經營的企業也受到影響,被迫增加融資成本,因此需要地方政府的積極作為。

????二是要強化市場監管,守土有責。對各類新業態,要主動加強研究,提高預判能力。既要保持必要的寬容,也不能放任不管,防止各類違法行為套上新業態的外衣招搖過市。流動性收緊會從源頭上刺破各類龐氏騙局,但這也意味著社會矛盾的集中多發,需要地方政府謹慎以對。在資金利率升高的誘惑下,金融機構違規為房地產項目提供融資的可能增大,民間借貸等灰色資本會趨向活躍,需要地方加大監管力度。因此,房地產熱點區域要堅決落實中央房地產調控政策。

????三是積極探索金融支持新動能的途徑,順勢而為。精準導向的貨幣政策總體上為中小微企業提供了更加友好的融資環境,金融對新興產業的支持會不斷加強。地方政府應順勢而為,積極塑造有利的地區融資環境,如提供政策優惠,吸引各類創投資本或普惠金融入駐;引導企業盡早布局,積極利用多層次資本市場;幫助分散金融機構風險,合作推出面向本地企業的專屬金融產品等。

????四是加快政府自身投融資平臺轉型。穩健中性的貨幣政策性下,地方政府投融資平臺面臨著更嚴格的融資約束,加快投融資平臺轉型成為當務之急。一方面,要推動資源整合,盤活政府性資產資源,改善融資條件,創新融資模式,避免政府投融資平臺自身“爆雷”。另一方面,要以市場化為導向加快業務轉型升級,打造新興產業平臺,開展多元化經營性業務,成為產業經營主體。

????貨幣政策是中央政府的職權范圍,由中央銀行擔任實施主體,但地方政府的積極作為有利于暢通貨幣政策的傳導渠道,推動本區域金融和實體經濟高水平循環,加快融入國家“雙循環”發展新格局。

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